![]() |
中期反弹目标为4500点
⊙方正证券
近期持续高密度的政策利好传递出明确的政策信号，3000点的中期政策底已经明确，短期市场将进入一个恢复性的中期反弹行情，中期目标为4500点。同时全球资本市场的寻底已经成功，我们不排除二次探底风险，但是全球资本市场是非常有效的，美联储为美国金融风险的消除起到了一个积极作用，这将对A股走势有一定的支撑。
由于五一长假，本周只有三个交易日，短期市场解禁压力将加大市场震荡，策略上应避免追涨杀跌，充分的调整有助于夯实中期反弹基础，中期股指仍可继续看高一线。
电力板块由于受煤炭价格上涨影响，业绩出现大幅下滑，这也是电力板块整体跌幅超过指数的主要原因。预计今年奥运之后，煤电联动有望实施，现阶段电力板块处于行业谷底，是中线投资的较好时期。风向标：武钢股份、凌钢股份、华能国际；关注板块：钢铁、电力。
应该逢高减磅控制好仓位
⊙中金公司
虽然一系列"救市"措施极大推高了市场人气，并导致上周股指出现大幅度上涨，但是我们认为价格管制并不能改变市场对通胀压力和盈利下降的预期。投资者应该逢高减磅，控制好股票仓位。不过短期可以关注受益于价格管制的板块，比如因国家可能对电煤价格进行干预，这对电力板块短期是利好。
政府"重拳"之下，上周市场一扫颓势，走出大幅反弹走势。根据中金计算的"主买净金额"指标，主动性资金净流入近142亿元，与前一周28亿元相比大幅上升，显示投资者买入意愿强烈。本周市场临近五一假期，政策消息面和宏观基本面出现较大变化的可能性有限，我们认为市场整体延续如此大规模的主动性资金流入可能性不大，预计资金将在不同行业和个股上出现分化。从行业来看，上周几乎所有行业都呈资金净流入，其中流入意愿最高的行业为金融、房地产、有色等板块；流出意愿强的行业仅有石化板块。从中金组合的个股来看，买入意愿最为强烈的是招商地产、万科A、冠农股份等；流出意愿最高的是武钢股份、五粮液、工商银行等。
一季度环比增速明显下滑
⊙申银万国
截至4月26日，共有626家上市公司公布一季报，需求下滑和成本上升在上市公司一季报中有明显体现。虽然同比来看主营收入和主营利润仍在上行，但如果观察环比数据，我们发现经过季节调整后的主营业务收入环比增速自2006年一季度持续上升以来第一次出现下滑，同时也伴随着主营利润环比增幅的明显下滑。从未来一段时间来看，我们认为影响一季度业绩下滑的因素并不会很快得以消除，甚至会有强化风险。首先，对电价、油价等价格管制很大程度上将上游价格的上升对下游成本的压力控制在中游领域，因此，中游领域实际上是代替下游行业承担了大部分压力。而当受管制行业由于迫于亏损压力采取主动减产措施时，不排除放开价格管制的可能，下游企业将面临更大的成本压力。一季度需求减少更多体现的是雪灾对经济的影响，季度调整后的出口增速并没有出现明显下滑趋势。从PMI新出口订单指数来看，1-2月份指数有明显降低，3月份出现反弹，因此，最快从二季度开始，我们将有可能看到出口数据的下滑。美国次级债危机对美国金融行业与实体经济造成的损失还在释放。一方面，我们将直接面临美国对中国产品的需求减少。同时在弱势美元下，其它一些出口导向的发达国家经济受压，也将进一步减少它们对中国产品的进口需求。
|
|
|
|
![]() |
|
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
